River rapport: deze bitcoin bull run is wel degelijk anders

Hoe staat het met bitcoin en wat drijft de bitcoinadoptie in 2025? Een nieuw onderzoeksrapport van River Financial stelt dat deze bull run anders is dan voorgaande keren. De markt wordt deze keer vooral gedreven door zakelijke en institutionele interesse, terwijl retail-investeerders juist verkopen.

River Financial onderzocht de ontwikkelingen op de bitcoinmarkt van het afgelopen jaar en publiceerde hun bevindingen in het nieuwe onderzoeksrapport 'What's Driving Bitcoin Adoption in 2025?'.

Staat van het netwerk

Volgens het rapport gaat het goed met bitcoin. Het aantal publieke nodes op het netwerk groeide in 2024 met 11% en de totale rekenkracht van het netwerk steeg met 55%. Bovendien raakte de hashrate iets meer gedecentraliseerd, met een kleiner aandeel miners in de Verenigde Staten en China dan het jaar ervoor.

Als gevolg van de halving daalde de monetaire inflatie op het bitcoinnetwerk naar 0,8%, wat inmiddels lager is dan van de inflatie van de dollar of van goud. Van alle bitcoins is 94% inmiddels gemined, met de komende 115 jaar nog slechts 5,7% te gaan.

Waarde

Er werd in 2024 $3,43 biljoen aan waarde via het bitcoinnetwerk verzonden, wat zo'n 140% meer is dan in 2023 maar nog niet zo hoog als in 2021 en 2022. De gemiddelde waarde per transactie steeg met 91,8% naar $17.800 dollar.

De totale marktwaarde van bitcoin als activaklasse bereikte in 2024 voor het eerst de grens van $2 biljoen, waarmee het nu tot de grootste activaklassen ter wereld behoort - net iets kleiner dan de valuta van Brazilië.

Bitcoinbezitters

Het gros van de bitcoins is nog altijd in handen van individuen, bijna 70%. Bedrijven kochten in toenemende mate en bezitten nu zo'n 4,4% van de totale circulerende hoeveelheid en investeringsfondsen beheren 6,1% van alle bitcoins. Overheden bezitten ongeveer 1,4%.

Maar liefst 55,4% van de totale hoeveelheid bitcoin werd door gebruikers zelf beheerd via een eigen wallet, terwijl 38,9% werd bewaard via handelsplatformen, investeringsfondsen of andere dienstverleners. De resterende 5,7% is nog niet gemined.

Deze bull run is anders

Wat deze bull run volgens het onderzoeksrapport anders maakt, is dat de groei niet werd gedreven door retail-investeerders en ook niet door een groeiende geldvoorraad, zoals dat bij vorige bull runs wel het geval was.

In plaats daarvan waren het in 2024 vooral bedrijven en institutionele investeerders die de prijs opdreven. Investeringsfondsen waren met 519.000 BTC de grootste kopers, met op de tweede plek bedrijven die in totaal 374.000 BTC bijkochten. Retail-investeerders bleken in deze periode juist de grootste verkopers en deden zo'n 525.000 BTC van de hand.

Het aantal beursgenoteerde bedrijven die bitcoin op de balans aanhouden steeg met 80%. Onder hen bevinden zich nu ook twee bedrijven in de S&P 500 en drie in de NASDAQ 100.

Wereldwijd veranderde het wettelijke landschap ook aanzienlijk. Niet alleen gooide de Verenigde Staten het roer volledig om, maar ook in 46 andere landen werd de wetgeving versoepeld. In vier landen werd de wetgeving echter juist aangescherpt. Het aantal landen met een bitcoinverbod daalde van 16 naar 9.

Volgens het rapport zijn er inmiddels 18 landen die bitcoin bezitten of op indirecte manieren blootstelling hebben aan de markt.

Lightning Network

Het Lightning Network groeide in 2024 slechts beperkt. Met deze tweedelaags betalingsinfrastructuur kunnen snellere en goedkopere bitcointransacties worden gedaan. Het aantal winkeliers dat Lightningbetalingen accepteert steeg weliswaar lichtelijk, maar de hoeveelheid bitcoin in de betaalkanalen van het Lightning Network bleef grotendeels onveranderd.

De achterblijvende groei van het Lightning Network is volgens het rapport vooral te verklaren omdat bitcoin nog altijd vooral als spaarmiddel wordt gebruikt en weinig als betaalmiddel. Wel voorziet het rapport daarin toekomstig groeipotentieel, onder andere door de komst van stablecoins naar het Lightning Network en toenemende integratie met andere tweedelaags oplossingen.

Adoptie

Volgens het rapport steeg de wereldwijde bitcoinadoptie naar 3%. Dat is vergelijkbaar met de adoptie van het internet in 1990 of de opkomst van social media in 2005. In de VS is de adoptie echter verder gevorderd en zou zo'n 14% van de bevolking bitcoin bezitten.

Volgens het rapport vertegenwoordigt bitcoin met een totale marktwaarde van $2 biljoen inmiddels 0,2% van de totale wereldwijde welvaart. Institutionele investeerders in de VS zouden vooralsnog echter slechts 0,006% van hun portfolio aan bitcoin wijden, wat 36 keer lager is. 

Volgens River is er dus nog genoeg groeipotentieel . Bitcoin zou tot nu toe pas 1% hebben bereikt van de potentiële marktwaarde, dat volgens het rapport maximaal $225 biljoen is.

Meer weten? Neem dan zelf ook eens een kijkje in het River rapport 'What is driving bitcoin adoption in 2025?'.